坚定发展绿色信托 服务提升新质生产力

    2024年7月31日，《中共中央国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》（以下简称《意见》）正式印发，这是中央首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署。

《意见》在完善绿色转型政策体系建设中，提出要丰富绿色转型金融工具。积极发展绿色股权融资、绿色融资租赁、绿色信托等金融工具，有序推进碳金融产品和衍生工具创新。这是绿色信托首次在中央文件中被明确提及且指明了发展方向，成为丰富绿色转型金融工具的重要组成部分，为信托行业支持助力国家经济社会发展全面实现绿色转型提供了根本遵循和方向指引，是信托行业通过开展绿色信托协同做好绿色金融大文章的路线图，也是信托公司深化转型实现高质量发展的必由之路。

自2019年信托业协会制定发布《绿色信托指引》以来，信托公司开展绿色信托业务逐步形成行业共识。据信托业协会数据显示，截至2023年末，全行业绿色信托存续规模已超2600亿元，形成了以绿色信贷和绿色资产证券化为核心，绿色股权投资、绿色债券及绿色基金为支撑的绿色信托产品体系，为绿色信托可持续发展奠定了良好的前期基础。

做优绿色产业投资人  以融促产培育耐心资本

《意见》明确指出，到2030年，我国节能环保产业规模将达到15万亿元。明确的规模导向和时间要求将激发巨大的市场机遇，围绕传统产业、能源、交通、城乡建设、消费方式等领域开展的绿色低碳改造升级与转型，将为信托公司寻找和服务优质绿色资产和创新开发绿色信托产品提供广阔的市场空间，是信托业助力提升新质生产力，服务实体经济高质量发展的明确方向。

金融服务兼具生产性服务业和生活性服务业特征，这也充分体现了金融服务实体经济和社会民生的政治性和人民性，是金融行业的本源功能。发展耐心资本是金融机构作为生产性服务业，支持绿色产业可持续发展的功能使命，也是缓解金融机构自身融资结构失衡、切实促进绿色金融健康发展的有效方式，是金融机构丰富绿色金融供给的共同课题。

信托制度的重要特征就是信托财产的独立性和管理的长期性，受托人须严格履行信义义务以保障信托运行的稳定持续。信托制度特性赋予信托公司天然具有产业投资人的责任担当。受托人需要像管理自己事务一样尽心管理委托人托付的信托财产，落实类同“有恒产者有恒心”的管理保障责任，确保有效覆盖信托财产管理的全生命周期。这对于建设周期和运营周期较长的托管类绿色资产项目尤为重要。例如绿色交通基础设施建设和新型电力系统建设，通过开展绿色资产服务信托可以将绿色标的资产和绿色项目以信托法律架构实现有效的资产隔离，形成股权或其他财产性权益的信托财产长期管理，独立于资产所有者和项目运营方的或有信用风险，保障受托人对绿色资产全生命周期的稳定持续管理。这对于信托公司提升绿色信托专业化服务能力也提出了新要求，需要秉承绿色产业思维，提升绿色产业投研能力和加强专业化团队建设，成为负责任的绿色产业投资人。

做强绿色信托差异化服务  促进新质生产力模式创新

结合《意见》提出的绿色转型重点领域和支持绿色发展的政策体系建设要求，信托行业在新阶段发展绿色信托应抓住时代机遇，主动加强行业发展顶层设计，聚焦绿色产业投资和差异化服务能力建设，形成绿色信托可持续发展的健康行业生态，服务新质生产力模式创新，打造信托行业服务实体经济高质量发展的绿色转型路径。

2024年2月，国家发展改革委等部门印发《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》，明确了节能降碳产业、环境保护产业、资源循环利用产业、能源绿色低碳转型、生态保护修复和利用、基础设施绿色升级、绿色服务等绿色低碳转型重点产业的细分类别和具体内涵。

信托公司基于不同的股东背景和区域发展战略，开展专业化、差异化的绿色信托发展路径更有利于信托行业形成稳健的可持续发展生态。结合行业半数以上信托公司已经开展绿色信托业务的发展现状，具有绿色产业及能源企业股东背景的信托公司，例如英大信托、外贸信托、华鑫信托、华能信托等央企信托公司可以充分发挥在绿色信托领域的先发优势和责任担当，结合股东单位的主责主业要求，在绿色产业的垂直细分领域着力开拓绿色产融业务，赋能绿色产业链供应链，开展创新示范推广；具有金融控股背景的信托公司，例如中信信托、建信信托、光大信托等可以在绿色金融工具多元组合运用方面发挥横向协同优势，整合绿色租赁、绿色保险、绿色债券、绿色资产证券化等金融板块内成员单位的绿色金融特色业务，发挥绿色信托优势赋能绿色产业；具有区域优势资源的信托公司，可结合自身所处的区域特色，立足粤港澳、长三角、自贸区、革命老区、西部大开发等多样化的区域特点，按照完善生态环境协同保护机制要求，提供包括碳信托、绿色慈善信托在内的各类创新型绿色信托服务，促进资源环境要素的市场化配置。由此，从纵横交织的差异化布局走向细分领域的专业化服务，逐步形成健康可持续发展的绿色信托行业生态。

做实ESG体系化建设  创造可持续发展价值

习近平总书记指出，推动形成绿色发展方式和生活方式，是发展观的一场深刻革命。经济社会发展的全面绿色转型覆盖广泛的产业和行业细分，需要各类主体和各类机构全员参与。信托公司应站在践行ESG理念、建设ESG体系、优化ESG评价的认识高度开展绿色信托，创造可持续发展价值。根据相关调研统计，2023年已有10余家信托公司主动制定并披露ESG报告，形成了良好的绿色信托品牌宣传和责任投资引导效果。信托业协会也组织信托公司撰写并披露信托业年度社会责任报告，全面展示信托行业开展绿色信托业务、践行ESG发展理念的丰富实践。

在绿色信托领域，培育以中长期直接投资以及股债结合提供综合解决方案的耐心资本仍有较大发展空间。信托公司在耐心资本的资金募集端具有较为明显的比较优势，通过家族信托ESG资产配置、发行绿色权益投资以及ESG主题投资信托产品等方式，引导投资者树立长期主义投资理念，夯实拓展耐心资本的稳定规模。在绿色资产端，信托公司对绿色低碳产业及细分的深入理解以及绿色项目的全过程管理能力方面仍有进一步提升空间，尤其是“双碳”目标下，信托公司对环境效益和环境风险的管理能力仍有待提升，ESG披露内容规范性和效果可信度仍有待加强，信托公司应主动开展基于碳数据驱动的科技系统建设，以真正践行负责任的绿色金融和转型金融。

从行业自律规范角度，信托业协会主动引领和开展绿色信托制度建设，夯实行业共识。信托业协会对《绿色信托指引》的内容持续完善，结合ESG评价指标不断丰富行业评级对绿色信托的考量维度，优化激励约束机制，加强绿色信托标准建设。

在党的二十届三中全会精神指引下，结合《意见》的整体部署以及中央金融工作会议对绿色金融大文章的系列要求，信托行业开展绿色信托的发展战略和能力体系建设不断加强，结合新发展机遇持续深化发展方式重塑和业务模式转型，为经济社会发展全面绿色转型提供信托新赋能。

（特别声明：文章为作者工作学习思考的内容，不代表任何单位或机构观点。作者系中国信托业协会特约研究员袁田）