2023年12月集合信托产品月度分析：发行和成立规模环比连续回升，产品收益率小幅回升

12月，集合信托产品发行和成立规模环比明显回升，主因应是年末各家信托公司冲规模，同时，年末新腾挪出非标信托产品额度全部重新利用。

从投向领域来看，集合信托产品成立规模环比显著回升，其中，投向基础产业领域的信托产品规模是主要贡献项；投向房地产领域信托产品规模回升十分显著，但是由于基数小，绝对规模仍处于低位；投向金融领域信托产品规模保持相对稳定。

从收益率来看，12月成立集合信托产品平均收益率继续小幅回升，主因应一方面是四季度增发1万亿元国债，带动无风险利率回升，另一方面是信托公司年底冲量，叠加新腾挪非标额度投放，而投资者风险偏好较为谨慎，产品收益率有所拉升。

总体情况：12月发行和成立规模环比明显回升

2023年12月集合信托产品发行和成立规模环比明显回升，主因应是年末各家信托公司冲规模，同时，年末新腾挪出非标信托产品额度全部重新利用。

截至2024年1月12日，根据用益信托统计数据分析，54家信托公司发行了3367款集合信托产品，发行规模122.80亿元，发行规模环比上升47.56%，同比下降2.93%；46家信托公司成立了3146款集合信托产品，成立规模780.56亿元，成立规模环比上升了54.30%，同比下降了30.29%，并且成立规模远低于近三年均值水平679亿元。

投资领域：基础产业和工商企业环比增速显著回升

12月，集合信托产品成立规模环比显著回升，投向基础产业领域的信托产品规模是主要贡献项；投向房地产领域信托产品规模回升十分显著，但是由于基数小，绝对规模仍处于低位；投向金融领域信托产品规模保持相对稳定。

其中，投向基础产业领域的信托资金规模为333.59亿元，规模占比42.74%，年内首次超过金融领域占比，占比第一位，规模环比增长137.67亿元，环比再次显著上涨70.27%；投向工商企业领域的信托资金规模为141.4亿元，规模占比18.12%，规模环比增长86.67亿元，环比显著上涨158.36%；投向金融领域的信托资金规模为253.88亿元，占比最高32.53%，环比微升1.30%，基本保持稳定。具体分析如下：

（一）金融类信托成立规模环比微升，个人消费贷是重要贡献项

12月份，金融类集合信托产品共计成立1490款，占当月成立总数的47.36%，较上期下降了11.28个百分点；当月成立规模为253.88亿元，环比回升1.30%，占当月成立总规模的32.53%，较上期下降了17.02个百分点。在集合信托产品成立规模环比显著回升的背景下，金融类信托产品成立规模环比小幅回升应与年内资本市场剧烈动荡有关，挫伤投资者热情。

具体来看，金融投向TOF/TOT产品、固定收益类产品和个人消费贷产品仍是当前信托公司发力的主要方向。其中，个人消费贷业务成为本月发力重点方向，个人消费贷业务规模58.67亿元，环比增加27.73%，环比增长89.63%；TOF/TOT产品和固定收益类产品规模环比均有所放缓，规模分别为92.11亿元和78.58亿元，环比增速分别为-15.86%和-14.66%。

（二）房地产类信托规模环比显著回升，绝对规模仍处于低位

12月，房地产类集合信托产品共计成立95款，占当月成立总数的3.02%，较上月回升了0.41个百分点；本期房地产类集合信托产品成立规模为49.40亿元，环比上升了1138.10%，绝对规模处于2016年以来低位。

从交易对手来看，虽然投向房地产领域信托资金规模环比显著回升，不过信托公司在房地产领域展业仍十分谨慎，央企、国企背景房企是当前主要选择。

（三）基础产业类信托规模环比连续回升，地域集中度有所放缓

12月，基础产业类集合信托产品共计成立1246款，占当月成立集合信托产品总数的39.61%；当期成立规模为333.59亿元，环比上涨70.27%，占当月成立总规模的42.74%，较上期上升了4.01个百分点。从投资方式来看，权益投资是主要形式。权益投资集合信托产品成立规模187亿元，占比56.06%；贷款类集合信托产品成立规模98.67亿元，占比29.58%；股权投资集合信托产品成立规模12.36亿元，占比3.7%；组合运用信托产品成立规模35.55亿元，占比10.66%。

据不完全统计，12月基础产业类集合信托产品的资金投向前三的省份是江苏、陕西和浙江，投入信托资金共计145.33亿元，前三的地区与上一期保持一致。投向前三的省份的信托资金占当期基础产业类集合信托产品总规模的43.57%，较上期回落了11.16个百分点，区域集中度有所回落。其中，江苏地区投入信托资金规模为105.87亿元，占当期基础产业类信托总规模的31.74%；陕西地区投入信托资金规模为26.55亿元，占当期基础产业类信托总规模的7.94%；浙江地区投入信托资金规模为12.91亿元，占当期基础产业类信托总规模的3.85%。

（四）工商企业类信托成立规模环比明显回升

12月份，工商企业类集合信托产品成立规模141.40亿元，环比上涨158.36%，占当月成立总规模的6.33%，较上期回升了5.54个百分点。从信托功能来看，投资类业务快速发展，投资类集合信托产品规模为30.62亿元，占当月成立集合信托产品总规模的21.65%；融资类集合信托产品规模为91.169亿元，占当月成立集合信托产品总规模的64.47%。

信托产品平均收益率小幅回升

12月成立集合信托产品平均收益率继续小幅回升，平均成立收益率为6.47%，环比回升4bp，同比下降23bp，主因应是年底冲量，叠加新腾挪非标额度投放，而投资者风险偏好较为谨慎，产品收益率有所拉升。当期集合信托产品成立平均期限为4.85年，成立平均期限环比缩短0.67年。

从分项成立收益率来看，投向房地产、工商企业和金融三大领域的集合信托产品平均成立收益率均有所增长，投向基础产业领域的集合信托产品平均收益率有所回落。投向房地产领域平均收益率为6.94%，较上期回升14bp；投向工商企业领域的平均收益率为5.74%，较上期回升27bp；投向金融领域平均收益率为5.93%，较上期回升了24bp；投向基础产业领域平均收益率6.54%，环比回落6bp。