2023年8月集合信托产品月度分析：发行规模环比回升，成立规模环比下降

8月，集合信托产品发行和成立规模环比增速分化，发行规模环比回温，成立规模环比小幅下降。信托行业转型加速，投资类产品占比环比持续提升。

从投向领域来看，集合信托产品投向各领域信托资金环比增速出现分化，其中，投向金融领域信托资金小幅回落，规模占比第一位；投向基础产业领域信托资金环比有所下降，地域集中度有所下降，江苏、陕西、山东仍为当前重点布局地域，不过重庆和四川受到信托公司更多关注。

从收益率来看，8月集合信托产品成立收益率小幅回落，主因应是8月MLF报价利率下调，商业银行存款利率和房贷利率下降，带动理财市场收益率下行。

总体情况：8月发行规模环比升温，成立规模环比下降

截至2023年9月8日，根据用益信托统计数据分析，2023年8月集合信托产品发行规模环比升温，成立规模环比小幅下降。55家信托公司发行了2555款集合信托产品，发行规模900.21亿元，发行规模环比上升6.49%，同比下降53.65%；49家信托公司发行了2368款集合信托产品，成立规模607.92亿元，成立规模环比下降1.94%，同比下降56.34%。

信托公司顺应监管导向，投资类业务占比持续提升。从信托功能来看，融资类信托成立规模为152.72亿元，环比下降15.28%，规模占比为25.12%；投资类信托成立规模为450.23亿元，环比回升2.78%，规模占比为74.06%；事务管理类成立规模4.59亿元，规模占比为0.81%。

图1 2020年8月－2023年8月信托产品发行规模与成立规模（亿元）

数据来源：用益信托网，国投泰康信托研究发展部整理

投资领域：金融和基础产业是重要布局领域

8月，集合信托产品投向各领域信托资金环比增速出现分化。其中，投向金融领域的信托资金占比最高，规模为361.96亿元，环比小幅回落，环比增速为-2.15%；投向基础产业领域信托资金规模186.84亿元，位居第二位，环比小幅回落，环比增速为-1.83%；投向工商企业领域的信托资金规模44.05亿元，环比大增47.03%；投向房地产领域的信托资金规模13.48亿元，环比大降54.63%。具体分析如下：

表1：2023年8月各投向集合信托产品成立情况

数据来源：用益信托网，国投泰康信托研究发展部整理

（1）金融类信托成立规模环比小幅回落

8月份，金融类集合信托产品共计成立1455款，占当月成立总数的61.44%，较上期上升了3.95个百分点；当月成立规模为361.96亿元，环比下降2.14%，占当月成立总规模的65.83%，较上期上升了6.16个百分点。

具体来看，金融投向中TOF/TOT产品、固定收益类产品和个人消费贷产品的成立规模位居前三，分别为144.39亿元、123.1亿元和51.1亿元，分别占当期金融投向总规模的55.01%、46.90%和19.47%，规模环比变动分别为33.51%、-15.26%和237.07%。

表2：2023年8月金融细分领域投向的集合信托产品成立情况

数据来源：用益信托网，国投泰康信托研究发展部整理

（2）房地产类信托规模环比腰斩

8月，房地产类集合信托产品共计成立66款，占当月成立总数的2.79%，较上月下降了0.31个百分点；本期房地产类集合信托产品成立规模为13.48亿元，环比下降54.63%，绝对规模处于2019年以来3%的分位以下水平。

从投资方式来看，融资类成为主要形式。8月，贷款类集合信托产品成立规模11.62亿元，占比86.20%；投资类集合信托产品成立规模1.86亿元，占比为13.80%。

（3）基础产业类信托环比回落，地域集中度下降

8月，基础产业类集合信托产品共计成立576款，占当月成立集合信托产品总数的24.32%，较上期下降了9.51个百分点；当期成立规模为186.84亿元，环比下降1.83%，占当月成立总规模的33.98%，较上期上升了3.28个百分点。从投资方式来看，权益投资是主要形式。权益投资集合信托产品成立规模122.72亿元，占比为65.68%；贷款类集合信托产品成立规模46.37亿元，占比24.82%；股权投资集合信托产品成立规模13.56亿元，占比为7.26%。

据不完全统计，8月基础产业类集合信托产品的资金投向前三的省份是江苏、山东和陕西，投入信托资金共计75.31亿元，前三的地区与上个月保持不变。投向前三的省份的信托资金占当期基础产业类集合信托产品总规模的40.40%，较上期下降了7.62个百分点，区域集中度有所下降。其中，江苏地区投入信托资金规模为49.39亿元，占当期基础产业类信托总规模的26.49%，较上期回升了3.82个百分点；山东地区投入信托资金规模13.67亿元，占当期基础产业类信托总规模的7.33%，较上期回落了1.57个百分点；陕西地区投入信托资金规模12.26亿元，占当期基础产业类信托总规模的6.57%，较上期回落了9.88个百分点。值得注意的是，近几个月，重庆和四川受到信托公司重点关注，投入信托资金规模有所上升。8月投向重庆和四川信托规模分别为10.92亿元和5.11亿元，占当期基础产业类信托总规模的5.86%和2.74%。

图2  2023年8月基础产业类信托项目地域分布（单位：亿元）

数据来源：用益信托网，国投泰康信托研究发展部整理

（4）工商企业类信托成立规模环比明显回升

8月份，工商企业类集合信托产品成立规模44.05亿元，环比回升47.03%，占当月成立总规模的8.01%，较上期上升了3.18个百分点。从信托功能来看，融资类是主要业务形式，融资类集合信托产品规模为26.36亿元，占当月成立集合信托产品总规模的59.84%；投资类集合信托产品规模为12.74亿元，占当月成立集合信托产品总规模的28.92%。

图3  2020年8月－2023年8月信托资产五大投向规模占比

数据来源：用益信托网，国投泰康信托研究发展部整理

平均收益率环比下行

8月成立集合信托产品平均收益率小幅下行，平均成立收益率为6.50%，环比上行8bp,同比下降34bp，主因是8月MLF报价利率下调，商业银行存款利息下降，带动理财市场产品收益率下行。当期集合信托产品成立平均期限为5.99年，成立平均期限环比增加0.69年。

从分项成立收益率来看，投向基础产业领域产品收益率保持稳定，其他产品收益率均环比下行。本期投向基础产业领域平均收益率6.66%，与上期持平；投向金融领域平均收益率为5.57%，较上期下降了109bp，降幅十分明显；投向工商企业领域的平均收益率为5.92%，较上期下降了6bp；投向房地产领域平均收益率为6.88%，较上期下降9bp。

图4  2020年8月－2023年8月信托产品平均收益率（%）

数据来源：用益信托网，国投泰康信托研究发展部整理

图5  2020年8月－2023年8月信托产品投向成立收益率（%）

数据来源：用益信托网，国投泰康信托研究发展部整理