国投泰康信托研究院 | 每周经济观察（第49期）

宏观形势

国家主席习近平主持召开中央深改委第二十七次会议

9月6日，国家主席习近平主持召开中央深改委第二十七次会议。会议强调，健全关键核心技术攻关新型举国体制，围绕国家战略需求，优化配置创新资源，强化国家战略科技力量，大幅提升科技攻关体系化能力，在若干重要领域形成竞争优势、赢得战略主动。全面加强资源节约工作，提高能源、水、粮食、土地、矿产、原材料等资源利用效率。要深化农村集体经营性建设用地入市试点工作。健全适应乡村特点、优质高效的乡村医疗卫生体系。

四部门将加快稳经济接续政策措施出台

9月5日，国务院新闻办举行国务院政策例行吹风会，介绍稳经济一揽子政策的接续政策措施。国家发改委、央行、财政部和商务部四部门将加快稳经济接续政策措施出台。发改委将着力扩大有效需求，促投资带消费增就业。央行将实施好稳健的货币政策，引导金融机构降低企业融资和个人信贷的成本。财政部将依法盘活地方政府专项债务限额存量，缓缴部分行政事业性收费，支持用好政策性开发性金融工具。商务部将加快推进跨境电商等新业态新模式发展，抓紧推出促进制造业引资、设立外资研发中心等新一批稳外资政策。

金融热点

央行：我国货币政策没有过度刺激

中国人民银行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘在“2022年中国国际金融年度论坛”上表示，中国实施正常的货币政策没有过度刺激，为后续的货币成本货币政策调控预留了空间。当前消费价格上涨相对均衡，也为货币政策调控创造良好条件。货币政策要进一步做好跨周期调节，保持货币信贷平稳适度增长，保持流动性合理充裕，助力经济发展，同时也密切关注国内外通胀走势，不搞大水漫灌，不超发货币，保持物价水平基本稳定。

证监会：进一步推进北交所高质量扩容

近日，中国证监会副主席王建军在金融街论坛系列活动——“资本市场助力国际科创中心建设”专题论坛上表示，证监会将进一步推进北交所高质量扩容，在坚持质量优先的基础上加快审核，支持一批“优等生”快速发行上市。持续拓展市场功能，探索多元化发行上市机制，研究债券产品体系，适时推出北证50指数，探索混合交易安排，提升市场运行效率。

产业观察

工信部办公厅印发《5G全连接工厂建设指南》

近日，工业和信息化部印发《5G全连接工厂建设指南》，提出“十四五”时期，主要面向原材料、装备、消费品、电子等制造业各行业以及采矿、港口、电力等重点行业领域，推动万家企业开展5G全连接工厂建设，建成1000个分类分级、特色鲜明的工厂，打造100个标杆工厂，推动5G融合应用纵深发展。

8月新能源乘用车批发销量63.2万辆，同比增长103.9%

据乘联会发布数据， 8月新能源乘用车批发销量达到63.2万辆，同比增长103.9%，环比增长12.0%，在车购税减半政策下，新能源车不仅没有受到影响，持续环比改善超过预期。1-8月新能源乘用车批发366.2万辆，同比增长119.4%。8月新能源乘用车零售销量达到52.9万辆，同比增长111.2%，环比增8.8%，1-8月形成“W型”走势。1-8月新能源乘用车国内零售326.2万辆，同比增长119.7%。

境外观点

方舟基金Cathie Wood：美联储正在加息问题上“犯错”，美国高通胀恐将逆变为通缩

Ark基金Cathie Wood近期就美联储政策提出一系列个人观点，她认为：1、美联储的货币政策决定是基于就业和核心通胀这两个滞后的指标。而从其它指标来看已经有通缩的苗头了，如黄金价格在两年多前的2020年8月达到2075美元的峰值，现在已经下跌了15%。木材价格下跌超过60%，铜下跌30%，铁矿石下跌60%，内存下跌46%，原油下跌35%；2、鲍威尔使用沃尔克大锤是在犯错误，目前，美联储已经将联邦基金利率从0.25%提高了10倍至2.50%，这是80年代初沃尔克将利率从10%提高至20%的2倍的5倍，当时消费者和企业已经适应了10-15年的通胀。相比之下，如今消费者和企业处于震惊之中。3、通货紧缩是经济面临的更大的长期风险，如果未来三到六个月出现重大政策转向，不会感到意外。从投资立场来看，美联储加息对方舟基金无疑是一个重大利空。方舟基金所青睐的科技股的估值依赖于未来现金流的折现，更高的利率提高了分母，降低了估值。

德意志银行：英镑暴跌、通胀暴涨、赤字失控、央行紧缩，英国正面临一场“东南亚金融危机”

近期，德意志银行外汇策略师表示，由于英国的经常账户赤字已经处于创纪录水平，目前需要投资者信心改善和通胀预期下降，才能吸引大量资本流入，从而支撑英镑。然而，现实情况恰恰相反：英国通胀率已经达到了40年的新高，多家投行预期英国CPI甚至可能在明年初才达到峰值；为了遏制通胀，英国央行大幅收紧货币政策也正将英国经济推向悬崖边缘，据IMF预测，英国今年的GDP将被印度赶超，跌落全球前五；德银认为，英国正面临越来越大的风险，即不能再吸引足够的外国资本来维持对外收支。如果是这样，英镑将需要大幅贬值以填补外部账户的缺口，换言之，就会出现典型的新兴市场货币危机。