2021年6月信托行业月度分析：发行与成立规模环比回升，地产投向增长明显

2021年6月，信托产品发行与成立规模环比有所回升，其中房地产和工商企业投向成立规模涨幅较大，但同比来看总体依然呈下降态势；平均发行与成立收益率略有下降，整体依然保持平稳。

发行与成立规模环比略有回升

根据用益信托统计数据显示，2021年6月集合信托产品发行与成立规模环比有所回升。6月，有57家信托公司共计发行3004个集合信托产品，发行规模共计2108亿元，平均每家信托公司发行36.98亿元，发行规模环比上升6.46%，同比下降42.36%。有51家信托公司共计成立2717个集合信托产品，成立规模共计1594亿元，平均每家信托公司成立31.25亿元，成立规模环比上升22.15%，同比下降42.56%。                                           

图1 2018年6月-2021年6月信托产品发行规模与成立规模（亿元）

数据来源：用益信托网，国投泰康信托研究发展部整理

从资金细分投资领域来看，根据资金的产业投向划分为基础产业、房地产、工商企业、金融以及其他。本期各投向成立规模环比均有所上涨，其中工商企业和房地产投向成立规模涨幅较大；同比来看，除工商企业外，各投向成立规模仍呈现下降态势。

6月，金融投向共计成立1431款产品，占当月成立总数的53%，较上期降低3个百分点；成立规模达467亿元，环比上升1.3%，同比下降43.39%，占当月成立规模的29.30%，较上期降低6个百分点。金融投向中，固定收益类、权益类和组合类金融产品的成立规模位居前三，分别为93.41亿元、80.74亿元和75.64亿元，分别占当期金融投向总规模的19.99%、17.28%和16.19%。

房地产投向共计成立522款产品，占当月成立总数的19%；本期房地产投向成立规模位居各投向首位，为574亿元，环比上升39.32%，同比下降36.43%，占当月成立规模的36.01%，较上期提升4.45个百分点。在房地产投向成立的产品中，融资类成立规模为267.41亿元，占比达46.57%；投资类成立规模为285.85亿元，占比达49.78%；事务管理类成立规模为21亿元，占比达3.66%，本期房地产投资类成立规模占比较上期升高近10个百分点。

基础产业投向共计成立490款产品，占当月成立总数的18%；本期成立规模为248亿元，环比上升5.53%，同比下降59.41%，占当月成立规模的15.56%，较上期降低2.45个百分点。据不完全统计，6月基础产业投向的项目地仍主要集中在江苏、山东和四川等地，江苏地区成立规模达51.29亿元，占当期总规模的20.68%，较上期提升近7个百分点；山东地区成立规模达30.33亿元，占当期总规模的12.23%；四川地区成立规模为29.69亿元，占当期总规模的11.97%。

工商企业投向共计成立253款产品，占当月成立总数的9%；成立规模达291亿元，环比增长66.29%，同比增长17.34%，占当月成立规模的18.26%，较上期提升4.9个百分点。工商企业投向成立规模在近两期均实现大幅增长，也成为本年度首个实现成立规模同比正增长的投资领域，随着信托行业加速转型，服务实体经济能力逐渐提高。

图2  2018年6月-2021年6月信托资产五大投向占比

数据来源：用益信托网，国投泰康信托研究发展部整理

平均收益率环比有所下降

6月集合信托产品平均收益率环比下降，平均发行收益率为6.71%，环比下降10bp，同比降低57bp；平均成立收益率为6.74%，环比下降11bp，同比下降49bp。当期信托产品发行平均期限为3.19年，成立平均期限为3.25年，成立平均期限环比增加0.25年。平均发行与成立收益率虽略有下降，但整体依然保持平稳。6月中下旬以来利率整体呈现下行趋势，随着央行降准落地，未来资金面将相对宽松，产品收益率存在下行空间。

图3  2018年6月-2021年6月信托产品平均收益率（%）

数据来源：用益信托网，国投泰康信托研究发展部整理

从分项成立收益率来看，房地产和基础产业投向收益率基本保持平稳，金融及工商企业投向平均收益率则有所下降。房地产投向平均收益率为7.27%，较上期降低6bp；基础产业投向平均收益率为7.01%，基本与上期一致；金融投向平均收益率受资金面影响较为明显，为5.94%，较上期降低37bp；工商企业投向平均收益率为7.01%，较上期降低17bp。

图4  2018年6月-2021年6月信托产品投向成立收益率（%）

数据来源：用益信托网，国投泰康信托研究发展部整理